大发经典娱乐场官方网站·黔驴技穷?7万亿信贷杠杆的背后

时间:2020-01-11 09:18:36

大发经典娱乐场官方网站·黔驴技穷?7万亿信贷杠杆的背后

大发经典娱乐场官方网站,近几日,央行一则消息引爆了金融圈。央行周六在官网发布公告称,将在中国9省市推广“信贷资产质押再贷款”试点。一石激起千层浪,有人谨慎地解读为“中国式微刺激”,但有人或许受当年4万亿的影响,想法更激进,直接惊呼北京开始放水了,数量之大达到7万亿。

央行宣布将在9省市推广“信贷资产质押再贷款”试点

猛一看7万亿的确够惊人的,当年4万亿的落下的病根至今还没完全消化完,更何况这次的7万亿?

当然,正是或是非正式的媒体文章接二连三开始释疑这7万亿与大放水之间的关系了,文章相继发出解释为何人们对7万亿是杞人忧天,这不是央行的放水之举,相反是央行政策灵活性、务实性的体现,有利于我国实体经济贷款难的缓解,更深层次说有利于我国经济转型之举。

也有分析认为,认为大放水举动是“一厢情愿”。

目前还并没实施qe的必要。一般量化宽松的推出在需要两个条件确认:一是金融危机时,此时大量流动性消失,货币市场利率飙升,需要央行释放流动性平抑货币市场资金利率波动,满足金融机构流动性缺口,防止金融机构变卖资产抽贷实体。再者是,传统工具用尽:比如2012年的日本和2014年的欧洲,基准利率基本降到了0,准备金率工具也没有释放空间。目前,中国经济虽有下行压力,但并未发生不可控风险,传统货币工具也未用尽,并不会急于走入量宽。

实际上,上述说法在目前状态下是成立的。

目前,我国资本外流倾向仍在继续,而且,央行为了维持人民币汇率,动用了大量美元,所以外汇占款已经不能成为央行投放基础货币的一个重要手段,这也就是说以往增加基础货币投放量的“锚”不见了,需要寻找新的“锚”用来投放基础性货币,以此来维持货币供应平衡。

再者,从更宏观的角度来说,也可以增加基础货币的供应渠道。其实之前我们也谈到现在有资本外流的倾向,,所以必须开拓一个新的手段,从这个角度来看的话,通过再贷款投放基础货币,也为整个m2或者整个基础货币环境的充裕提供了一个重要手段。

分析人士告诉小编微博(财经记者报道),当下实体经济有效信贷需求不足,比如一些经营情况不太好的企业想要贷款,而商业银行考虑到风险不敢贷;同时又有银行想要房贷的对象,也可能一些好的企业并不想要银行的信贷。

因此,从客观实际的角度去看的话,在现阶段,盘活银行的信贷资产对于商业银行增强信贷能力有所裨益,尤其是在当下经济下行压力比较大的情况下,银行的信贷能力得到增强,若达到一定规模对实体经济显然是有好处的。

但无可否认的是,尽管手段并不如同大家猜测的那样是万亿大放水,但带来的结果预期则是有相同之处,释放了央行货币宽松的信号。

当然,尽管如此,也多多少少显示了央行的无奈,我国连续多次的降准降息政策实际上并没给实体经济带来很大改观,一直以来,依托政策发家的被人们誉为政策市的房地产也感觉效果不是很明显,楼市并没多大起色,股市也因为宏观基本面的大势也处于剧烈震荡周期中,pmi一直徘徊在荣枯线以下。这些都表明单靠降准降息举措已经不能很快且高效提振经济,人们预期的央行进一步降息降准的政策并不能如期到来。

这实际上也是央行货币政策的有一大进步--引导预期。

我国这次是释放的预期效应,可能大家都注意到,美联储加息预期把全球经济闹的是鸡飞狗跳,并不费吹灰之力让新兴市场资本大搬家,导致大规模资本外流。而美联储9月不加息的宣布再次引起了全球资本市场的动荡,也对美股和美元造成了负面影响,美股下跌,美元贬值。但这还不是结束,美国玩儿货币政策预期可以说是到了炉火纯青的地步,这不,面对美股和美元下行态势,美联储耶伦再次声明不排除今年12月加息的可能,再次引导加息预期,以此促进资本回流目的。

我国也是想借此玩儿起预期。而且,这一预期效果已经显现。

这里说的预期一是指的人们的心理预期,也就是人们对高层的管理能力预期。央行此举增加银行资金供给,但更多是一种加强预期管理的信号,应对经济下行,央行不会坐视不管,货币政策有很多着力点。

另外,释放出货币宽松预期,有利于股市的回升。今日股市有明显起色。数据显示,今日收盘,沪指涨3.28%,报3,287,成交增至4,355亿元,近期缩量趋势被初步扭转。深成指涨4%,成交4,897亿元;创业板涨4.52%,报2,316,今收复年线——2,230,面临5、10周线组合压力——2,390附近,成交增至1,264亿元。

但正如降息降准不能对我国经济立竿见影一样,信贷质押再贷款的效果也并见得很乐观,相较于降准降息等传统工具,央行创设的一系列更有效率更灵活的新型政策工具未来将被寄予重任;不过,信贷资产抵押再贷款虽有利于缓解经济下行压力和盘活存量资产,但目前信贷需求总体疲弱,试点效果不宜高估,规模相对有限。

另外更重要的是,刚才我们指出央行这一举措实际上是货币宽松的显现,这也违背了“蒙代尔不可能三角”理论。

“资本自由流动、货币政策独立、币值(汇率)稳定”三项目标中,一国政府最多只能同时实现两项。这就是著名的“蒙代尔-克鲁格曼不可能三角”。

近段时间以来,为了应对美联储加息预期带来的资本外流,北京一直采取干预外汇汇率政策实现汇率稳定,所以,这也要求货币政策的独立性与之相对应。

所以,因为,8月的汇改,实际上是央行独立货币政策的体现,但受到了固定汇率的制约,因此,货币更加的独立性才能维持三者之间的平衡。

所以,央行实行的信贷质押再贷款之举初衷是好的,但在这一过程中如何操作,如何尽量减少人为的干预等将会直接决定这一政策的成败,否则,“蒙代尔不可能三角”理论的作用将会显现出来,且引起的报复冲击将会不可逆转,因为毕竟在经济规律面前,人的意志终归是渺小的。

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